Bezieht sich darauf, was bedeutet "until last". Es könnte sich nämlich auf den Ini-Count von Max auf Null beziehen, der nach wie vor eine Bedeutung hat.
Wenn man nun die schlechteste Ini hat, kann man sich durch Ini-Verzögerung halt z.B. an den höchsten Ini-Count bringen. Wenn man dann wieder delay einwirft, kann man wiederum zum niedrigsten Ini-Count agieren.
EDIT: Ich hätte z.B. keine Probleme, einem "armen Tropf", der das Talent besitzt und die niedrigste Ini hat, unter 3.0 - gehe mal davon aus, dass Kalamar noch unter 3.0 läuft - über die Kombination Refocus und Delay den Einsatz zuzugestehen. (Dumm nur, wenn man durch die Delay-Begrenzung in 3.0 nicht mehr auf den niedrigsten Ini-Wert kommen kann)
In 3.5 würde ich aber einen Delay bis unmittelbar vor den ursprünglichen Ini-Wert in der neuen Runde verlangen. Auf so Spielchen wie "Meine Ini ist 2, ich handle dann bei 1" würde ich mich nicht einlassen.
EDIT II: Durch die Formulierung "first attack" würde ich aber auch meinen, dass man das Talent nur einmal pro Kampf einsetzen kann. Selbst wenn also verschiedene Typen von Kreaturen beteiligt sind, hat man halt nur eine "first attack".